فهرست مطالب
هر کسی که در پایان سال ۲۰۲۵ به آذربایجان نگاه میکند، دیگر تنها یک کشور نفتی نمیبیند، بلکه اقتصادی را مشاهده میکند که در بحبوحه یک تحول اساسی است. دوران رشد ساده بر پایه «دلارهای نفتی» به پایان رسیده است. در عوض، دولت باکو با مشوقهای مالیاتی تهاجمی و یک استراتژی تنوعبخشی گسترده، در حال جذب سرمایههای خارجی است.
برای سرمایهگذاران این سوال پیش میآید: آیا اکنون زمان مناسبی برای ورود است؟ آمارها به وضوح سخن میگویند. با رشد تولید ناخالص داخلی (BIP) که طبق پیشبینی بانک جهانی در حدود ۱.۹٪ تثبیت شده است (هرچند خود دولت با پیشبینی ۳.۰٪ خوشبینتر است)، موتور اقتصادی کمی آرام گرفته است. اما دقیقاً همینجاست که فرصت برای سرمایهگذاران ضدچرخهای (Anticyclical) نهفته است. در این مقاله، واقعیت اقتصادی آذربایجان را بدون بزرگنمایی و با تمرکز بر آنچه برای سبد سهام شما در سال ۲۰۲۶ اهمیت دارد، کالبدشکافی میکنیم.
وضعیت کلان: تلاقی ثبات و واقعیت
اقتصاد آذربایجان از زمان استقلال در سال ۱۹۹۱ تغییرات گستردهای را تجربه کرده است. در حال حاضر، در دسامبر ۲۰۲۵، شاهد تورمی هستیم که در سطح متوسط ۵.۴٪ تثبیت شده است. این رقم، بهویژه در مقایسه با کشورهای منطقه، قابل مدیریت است. بازار کار نیز با نرخ بیکاری رسمی حدود ۵.۳٪، باثبات به نظر میرسد.
ارز به عنوان لنگرگاه: یک مزیت تعیینکننده برای سرمایهگذاران خارجی، ثبات نرخ ارز است. منات آذربایجان (AZN) همچنان به دلار آمریکا متصل (Pegged) است. حتی در پایان سال ۲۰۲۵، نرخ برابری هر ۱ دلار ثابت و معادل ۱.۷۰ منات باقی مانده است. این سیاست، ریسک نوسانات ارزی را تقریباً به طور کامل از بین میبرد؛ مزیتی که در بسیاری از بازارهای نوظهور دیگر به سختی یافت میشود.
مشوقهای شیرین: تسهیلات مالیاتی و مناطق ویژه ۲۰۲۵
اینجاست که موضوع برای فعالان اقتصادی جذاب میشود. دولت میداند که به سرمایه خارجی نیاز دارد و به همین دلیل درها را باز کرده است. به جای عبارات کلیشهای درباره «فضای خوب سرمایهگذاری»، بهتر است به حقایق سخت اصلاحات مالیاتی سال ۲۰۲۵ نگاهی بیندازیم:
- ۱۰ سال معافیت مالیاتی: شرکتهایی که در مناطق آزاد شده یا در پارکهای صنعتی و فناوری مستقر هستند، از ۱۰ سال معافیت مالیاتی بر درآمد، دارایی و املاک بهرهمند میشوند. این یک اهرم بزرگ برای بازگشت سرمایه (ROI) است.
- مزایا برای کسبوکارهای خرد: کسانی که کوچک شروع میکنند، در صورت داشتن درآمد سالانه تا ۴۵,۰۰۰ منات، از ۷۵٪ معافیت مالیات بر درآمد برخوردار میشوند.
- معافیتهای گمرکی: واردات تجهیزات تکنولوژیک برای پروژههای دارای اولویت، اغلب از مالیات بر ارزش افزوده و حقوق گمرکی معاف است.
در این میان، منطقه اقتصادی آزاد آلات (AFEZ) همچنان قلب تپنده لجستیک و تولید است که توسط پارکهای تخصصی مانند پارک صنعتی شیمیایی سومقاییت پشتیبانی میشود.
تحلیل ریسک: چالشها کجاست؟
هیچ بازاری بدون اصطکاک نیست. کسی که در آذربایجان تجارت میکند باید «هوشمندانه» عمل کند. بروکراسی اداری دیجیتالتر شده، اما هنوز کاملاً بدون مانع نیست. برای پیشبرد امور، آگاهی از تقویم محلی و تعطیلات رسمی در آذربایجان برای برنامهریزی جلسات ضروری است. همچنین، داشتن یک مشاور حقوقی محلی یک انتخاب لوکس نیست، بلکه یک ضرورت است.
وابستگی به «طلای سیاه»
با وجود تمام تلاشها برای تنوعبخشی، نفت و گاز همچنان حاکم هستند. اگر قیمت نفت کاهش یابد، بودجه باکو بلافاصله آن را حس میکند. کاهش تولید نفت خام بر رشد GDP فشار میآورد. سرمایهگذاران در بخش غیرنفتی باید بدانند که قدرت خرید دولتی به شدت با قیمت انرژی همبستگی دارد.
بخشهای مورد توجه: انرژی، تغذیه و فناوری
بیایید نگاهی بیندازیم که چه کسانی در حال حاضر در بازار حضور دارند و بازارها چگونه در حال توسعه هستند.
انرژی: غولها دوباره صفآرایی میکنند
بخش انرژی ستون فقرات باقی میماند، اما ساختار مالکیت در حال تغییر است. یک مثال بارز، میدان گازی آبشرون است. از اواخر سال ۲۰۲۳، دیگر فقط SOCAR و TotalEnergies سکاندار نیستند؛ شرکت ADNOC (شرکت ملی نفت ابوظبی) با خرید ۳۰٪ از سهام وارد شده است که نشاندهنده اعتماد بلندمدت کشورهای حوزه خلیج فارس به گاز آذربایجان است.
شرکت BP نیز همچنان به سرمایهگذاری گسترده ادامه میدهد. با سکوی جدید ACE که در پایان سال ۲۰۲۴ حدود ۲۶,۰۰۰ بشکه در روز تولید داشت و پروژه ۲.۹ میلیارد دلاری فشردهسازی «شاه دنیز»، این شرکت بریتانیایی مهمترین شریک فنی کشور باقی میماند.
مصرف و صنعت: گسترش به جای عقبنشینی
فراتر از نفت، بخش مصرفکننده در حال رونق است. Coca Cola İçecek (CCI) در می ۲۰۲۵ یک واحد تولیدی جدید در اسماعیلی افتتاح کرد. سرمایهگذاری ۴۷ میلیون دلاری که بیش از ۱۰۰ شغل ایجاد کرده و ظرفیت تولید را به شدت افزایش داده است؛ یک سیگنال مثبت برای بازار مصرف محلی.
مکدونالد آذربایجان نیز در حال پیشروی است: در ابتدای ۲۰۲۵ این زنجیره ۳۰ رستوران داشت و قصد دارد این تعداد را در چهار سال آینده به ۵۰ برساند. تامینکنندگان لجستیک در اینجا خریداران رو به رشدی پیدا میکنند، مشابه وضعیتی که در بازارهای همسایه برای خدماتی مثل بیمه خودرو در ترکیه به دلیل رشد ناوگان حمل و نقل ایجاد شده است.
دنیای استارتاپها: ریسک بالا، فرصتهای واقعی
بخش فناوری در باکو برای افراد کمصبر نیست. این یک بازی «ریسک بالا، سود بالا» است:
- ستاره نوظهور: Recepta (فناوری سلامت) به عنوان فارغالتحصیل Techstars 2024 جایگاه خود را تثبیت کرده و در می ۲۰۲۵ سرمایه جدیدی از Caucasus Ventures جذب کرد.
- هشدار: Uvodo که زمانی یک استارتاپ تجارت الکترونیک نویدبخش بود، در اواخر ۲۰۲۴ از فعالیت بازماند. این نشان میدهد که در این بازار پرنوسان، تنها سرمایه تضمینکننده موفقیت نیست.
- ثبات: Bonpara در بخش فینتک با استفاده از گواهینامههای استارتاپی دولتی، عملکرد پایداری از خود نشان داده است.
خصوصیسازی: بالاخره دولت میفروشد
یکی از بخشهایی که اغلب نادیده گرفته میشود، مزایدههای دولتی است. در ۱۱ ماه اول سال ۲۰۲۵، دولت از طریق خصوصیسازی بیش از ۱۲۷ میلیون منات درآمد کسب کرد که افزایشی ۱۷ درصدی نسبت به سال قبل داشت. از ناوگان خودرویی تا پروژههای ساختمانی نیمهتمام، همه چیز زیر چکش حراج میرود.
نکات کاربردی: چگونه وارد بازار شویم؟
سرمایهگذاران موفق در باکو اغلب یک استراتژی مشترک دارند: به فرهنگ احترام بگذارید، اما به قراردادها تکیه کنید.
- شبکهسازی نوعی کار است: معاملات پشت میز چای نهایی میشوند، نه فقط از طریق ایمیل. روابط شخصی کلید سرعت بخشیدن به فرآیندهاست.
- استفاده از شباهتهای فرهنگی: گردشگری در حال رونق است و تقاضا برای کیفیت افزایش یافته است. همانطور که گردشگران به دنبال خدمات باکیفیت هستند، در باکو نیز فرصتهای بکری برای ارائه محصولات مرغوب وجود دارد.
- ایجاد امنیت حقوقی: از توافقنامههای حمایت از سرمایهگذاری استفاده کنید و ساختارها را به دقت بررسی کنید، همانطور که در انتخاب بانکها در قبرس شمالی دقت به خرج میدهید.
نتیجهگیری: پاداش برای شجاعتِ همراه با آمادگی
آذربایجان در سال ۲۰۲۶ بازاری برای سرمایهگذاران آگاه است. ترکیب معافیتهای مالیاتی در مناطق ویژه، ارزی متصل به دلار و بازار مصرف تشنه، فرصتهای ممتازی را فراهم کرده است. با این حال، ریسکها واقعی هستند. کسانی که تکالیف خود را انجام دهند و از مشوقهای جدید سال ۲۰۲۵ استفاده کنند، پتانسیل سودی را خواهند یافت که مدتهاست در اروپای غربی خشک شده است.
