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Cours de l’action Aselsan .. Un guide complet 2023

  • Dernière modification de la publication :avril 8, 2023
  • Temps de lecture :22 min de lecture
  • Post category:Économie / Investissement

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Cours de l'action Aselsan

Présentation de l’entreprise

  1. Aselsan est une société turque d’électronique de défense qui conçoit, développe et fabrique des produits technologiques de pointe pour des applications militaires et civiles.
  2. Ses produits et services comprennent :
    • Systèmes de communication (tels que les systèmes de communication tactiques, les systèmes de communication navale et les systèmes de communication par satellite)
    • Systèmes de guerre électronique (tels que les récepteurs d’alerte radar, les mesures de soutien électronique et les contre-mesures électroniques)
    • Systèmes de défense (tels que les systèmes d’armes, les systèmes terrestres et les systèmes de défense aérienne)
    • Systèmes radar (tels que les radars de surveillance au sol, les radars navals et les radars de défense aérienne)
    • Systèmes de navigation et d’avionique (tels que les ordinateurs de commande de vol, les systèmes de navigation inertielle et les écrans de cockpit)
    • Systèmes civils (tels que les systèmes de contrôle de la circulation et les systèmes de transport public)
  3. Le marché cible d’Aselsan est principalement les forces armées turques, mais elle vend également ses produits et services à d’autres pays et organisations internationales.
  4. Aselsan a une forte portée géographique, avec des clients dans plus de 60 pays à travers le monde. Ses principaux marchés d’exportation sont le Moyen-Orient, l’Afrique du Nord et l’Asie.

Dans l’ensemble, Aselsan est une société d’électronique de défense réputée et établie qui fournit une large gamme de produits et de services à son marché cible. Sa forte portée géographique et son portefeuille diversifié d’offres en font une opportunité d’investissement potentiellement intéressante . Cependant, comme pour tout investissement, il est important de procéder à une analyse approfondie des finances, de l’équipe de direction et du paysage concurrentiel de l’entreprise avant de prendre une décision.

Performance financière

  1. Revenus : Les revenus d’Aselsan n’ont cessé de croître au cours des dernières années. En 2022, la société a enregistré un chiffre d’affaires de 35,3 milliards de livres turques,
  2. Marges bénéficiaires : Aselsan a maintenu une marge bénéficiaire saine au cours des dernières années. En 2022, la société a enregistré une marge bénéficiaire nette de 33,5 %, ce qui représente une amélioration par rapport à l’année précédente.
  3. Bénéfice par action (EPS) : Le BPA d’Aselsan a également connu une tendance à la hausse au cours des dernières années. En février 2023, la société a déclaré un BPA de 2,69 livres turques, soit une augmentation de 34 % par rapport à l’année précédente.

Dans l’ensemble, Aselsan a affiché de solides performances financières au cours des dernières années, avec une croissance régulière des revenus, des marges bénéficiaires saines et une augmentation du bénéfice par action. Cependant, comme pour tout investissement, il est important de prendre en compte d’autres facteurs tels que le paysage concurrentiel de l’entreprise, l’équipe de direction et les tendances du secteur avant de prendre une décision.

Paysage concurrentiel

  1. Aselsan est le leader de l’électronique de défense en Turquie, avec une forte part de marché et une réputation d’innovation et de qualité.
  2. Les autres acteurs majeurs de l’industrie de la défense turque comprennent:
    • Industries aérospatiales turques (TAI)
    • Roketsan
    • Havelsan
    • Systèmes de défense FNSS
    • Otokar
  3. Les principaux concurrents internationaux d’Aselsan dans le segment de l’électronique de défense comprennent des acteurs mondiaux tels que Lockheed Martin, Raytheon et Thales.
  4. L’industrie de la défense turque a connu une croissance significative ces dernières années, le gouvernement augmentant son budget de défense et encourageant la production nationale.
  5. Cependant, l’industrie est également confrontée à plusieurs défis, notamment:
    • Concurrence croissante des acteurs mondiaux
    • Hausse des coûts et pressions sur les prix
    • Demande croissante de technologies sophistiquées et d’innovation
    • Instabilité politique et risques sécuritaires dans la région

Dans l’ensemble, Aselsan opère dans une industrie compétitive et dynamique, avec un potentiel de croissance important en Turquie et dans le monde. L’entreprise a une position solide sur le marché et une réputation de qualité, mais elle devra continuer à innover et à s’adapter aux conditions changeantes du marché afin de maintenir son leadership dans l’industrie.

Forces, faiblesses et risques

Forces

  1. Forte position sur le marché : Aselsan est le leader de l’électronique de défense en Turquie et jouit d’une solide réputation en matière d’innovation et de qualité.
  2. Portefeuille de produits diversifié : Aselsan propose une large gamme de produits et de services, notamment des systèmes de communication, des systèmes de guerre électronique, des systèmes de défense, des systèmes radar, des systèmes de navigation et d’avionique et des systèmes civils.
  3. Portée géographique : Aselsan a des clients dans de nombreux pays du monde, avec d’importants marchés d’exportation au Moyen-Orient, en Afrique du Nord et en Asie.
  4. Performance financière : Aselsan a affiché de solides performances financières au cours des dernières années, avec une croissance régulière des revenus, des marges bénéficiaires saines et une augmentation du bénéfice par action.
  5. Des partenariats solides : Aselsan a des partenariats avec des sociétés de défense mondiales telles que Lockheed Martin, Thales et Raytheon, qui peuvent l’aider à étendre sa portée mondiale et à accéder à de nouveaux marchés.

Faiblesses

  1. Dépendance vis-à-vis des contrats gouvernementaux : les revenus d’Aselsan dépendent fortement des contrats gouvernementaux, ce qui peut la rendre vulnérable aux changements de politiques gouvernementales et aux contraintes budgétaires.
  2. Diversification limitée : l’activité d’Aselsan est fortement axée sur l’industrie de l’électronique de défense, ce qui peut la rendre vulnérable aux risques et défis spécifiques à l’industrie.
  3. Reconnaissance limitée de la marque : Aselsan n’est pas aussi connue que certains de ses concurrents mondiaux, ce qui peut rendre plus difficile la concurrence pour les contrats internationaux.

Des risques

  1. Instabilité politique : L’industrie de la défense turque est soumise à l’instabilité politique et aux risques de sécurité dans la région, ce qui peut perturber les opérations et affecter les performances commerciales.
  2. Concurrence d’acteurs mondiaux : Aselsan fait face à une concurrence croissante de la part d’entreprises de défense mondiales, ce qui peut exercer une pression sur les prix et la part de marché.
  3. Obsolescence technologique : Aselsan opère dans une industrie hautement technologique, et le fait de ne pas suivre les progrès peut entraîner la perte de l’avantage concurrentiel de l’entreprise.

Aselsan possède un certain nombre d’atouts qui en font une opportunité d’investissement potentiellement intéressante, notamment sa forte position sur le marché, son portefeuille de produits diversifié et ses performances financières.

Évaluation

  1. Ratio cours/bénéfice (ratio P/E) : Au cours des douze derniers mois (TTM), le ratio P/E d’Aselsan est de 13,27, ce qui est légèrement inférieur à la moyenne du secteur de 14,37. Cela suggère que le titre pourrait être légèrement sous-évalué.
  2. Rapport prix/ventes (rapport P/S) : depuis le dernier TTM, le rapport P/S d’Aselsan est de 4,71, ce qui est inférieur à la moyenne de l’industrie de 5,10. Cela suggère que le titre pourrait être sous-évalué.
  3. Price-to-Book Ratio (P/B Ratio) : Au dernier MRQ, le P/B ratio d’Aselsan est de 4,21, ce qui est inférieur à la moyenne de l’industrie de 4,56. Cela suggère que le titre pourrait être sous-évalué.
  4. Marge brute : au dernier TTM, la marge brute d’Aselsan est de 33,4 %, ce qui est supérieur à la moyenne du secteur de 31,52 %. Cela suggère que l’entreprise dispose d’un fort pouvoir de fixation des prix et/ou de gestion des coûts.

Tendances de l’industrie

  1. Augmentation des dépenses mondiales de défense : l’industrie mondiale de la défense s’est développée ces dernières années, les gouvernements du monde entier augmentant leurs budgets de défense pour faire face aux menaces de sécurité et moderniser leurs capacités militaires.
  2. Avancées technologiques : L’industrie de l’électronique de défense se caractérise par des avancées technologiques rapides, avec un accent sur le développement de systèmes plus sophistiqués et intelligents qui peuvent fournir des capacités améliorées de connaissance de la situation, de communication et de traitement des données.
  3. Demande croissante de systèmes sans pilote : Il existe une demande croissante pour des systèmes sans pilote tels que des drones et des véhicules terrestres sans pilote, qui peuvent remplir une gamme de fonctions militaires et civiles tout en réduisant les risques pour les opérateurs humains.
  4. Importance croissante de la cybersécurité : à mesure que la dépendance à l’égard de la technologie augmente, la cybersécurité est devenue un problème crucial pour l’industrie de la défense. Des entreprises comme Aselsan développent des solutions innovantes pour protéger les informations sensibles et les infrastructures critiques contre les cybermenaces.
  5. Réorientation vers la production nationale : de nombreux gouvernements accordent de plus en plus la priorité à la production nationale d’équipements de défense afin de renforcer leurs capacités de fabrication nationales et de réduire leur dépendance vis-à-vis des fournisseurs étrangers.

Environnement réglementaire

  1. Politiques gouvernementales : Aselsan opère dans un secteur hautement réglementé, les politiques et réglementations gouvernementales jouant un rôle clé dans l’élaboration des opérations et des perspectives de croissance de l’entreprise. Cela comprend les politiques liées aux dépenses de défense, aux contrôles des exportations et à la protection de la propriété intellectuelle.
  2. Normes de l’industrie : Aselsan doit se conformer à une série de normes et de réglementations de l’industrie liées à la sécurité des produits, au contrôle de la qualité et à la durabilité environnementale. Le non-respect de ces normes peut entraîner des amendes réglementaires, des atteintes à la réputation et des poursuites judiciaires.
  3. Questions juridiques et de conformité : Aselsan opère dans un environnement juridique et réglementaire complexe, qui peut créer des risques et des défis importants pour l’entreprise. Cela inclut le respect des lois anti-corruption, des sanctions commerciales et des réglementations sur la protection des données.
  4. Contrôles à l’exportation : Les activités d’Aselsan dépendent fortement des exportations, ce qui la soumet à une série de contrôles et de réglementations à l’exportation. Cela inclut les restrictions à l’exportation de certains produits vers certains pays ou entités, ainsi que la conformité aux réglementations commerciales telles que la réglementation américaine sur le trafic international d’armes (ITAR).

Innovation et R&D

  1. Aselsan met fortement l’accent sur l’innovation et la R&D, avec une équipe dédiée de chercheurs et d’ingénieurs travaillant sur de nouveaux produits et technologies.
  2. La société investit massivement dans la R&D, les dépenses de R&D représentant environ 7 % de son chiffre d’affaires total.
  3. Aselsan développe une gamme de nouveaux produits et technologies dans des domaines tels que :
    • Systèmes de communication
    • Systèmes de guerre électronique
    • Systèmes de défense
    • Systèmes radars
    • Systèmes de navigation et d’avionique
    • Systèmes civils
  4. La société détient un certain nombre de brevets et de marques de commerce liés à ses produits et technologies innovants, ce qui peut l’aider à protéger sa propriété intellectuelle et à conserver un avantage concurrentiel.
  5. Aselsan a des partenariats avec des sociétés de défense mondiales de premier plan telles que Lockheed Martin qui peuvent donner accès à de nouvelles technologies et de nouveaux marchés.

La position d’Aselsan en tant que premier lauréat du classement « R&D 250 Turkey’s Most R&D Spending Companies » en 2021 souligne encore davantage l’accent mis par l’entreprise sur l’innovation et la R&D. Avec plus de 5 000 personnels de R&D et huit centres de R&D, Aselsan dispose de l’infrastructure et de l’expertise nécessaires pour entreprendre des activités de R&D complètes dans divers domaines de l’industrie de l’électronique de défense.

De plus, le centre de recherche de l’entreprise, l’un de ses centres de R&D, se concentre sur les études de recherche fondamentale pour les technologies avancées et révolutionnaires. Cela indique qu’Aselsan s’engage non seulement à développer des améliorations progressives de ses produits et technologies existants, mais également à faire avancer l’industrie avec des innovations de pointe. Les efforts d’Aselsan pour orienter la technologie vers l’intelligence artificielle, l’autonomie, la photonique, les métamatériaux, la biodéfense et les technologies quantiques positionnent bien l’entreprise pour tirer parti des opportunités futures dans ces domaines en évolution rapide.

Marketing et image de marque

  1. En tant que société d’électronique de défense, les efforts de marketing d’Aselsan se concentrent principalement sur l’établissement de relations avec les agences gouvernementales, les sous-traitants de la défense et d’autres acteurs clés de l’industrie de la défense.
  2. L’entreprise a une solide réputation de qualité et d’innovation, ce qui l’a aidée à établir une identité de marque forte et un capital de marque au sein de l’industrie.
  3. La société a une présence publicitaire limitée, la plupart de ses efforts de marketing étant axés sur les salons professionnels, les conférences et d’autres événements de l’industrie.
  4. La valeur de la marque Aselsan repose principalement sur sa réputation de qualité et d’innovation, ainsi que sur ses relations de longue date avec des clients et partenaires clés de l’industrie de la défense.

Dividende

  1. Aselsan a une politique de distribution de dividendes, qui consiste à verser une partie de ses bénéfices aux actionnaires sous forme de dividendes.
  2. La société a un historique de versements de dividendes constants, avec un rendement allant de 0,49 % à 0,78 % au cours des dernières années.
  3. La situation financière d’Aselsan est solide, avec une réserve de trésorerie élevée et un faible niveau d’endettement. Cela suggère que la société dispose de la flexibilité financière nécessaire pour continuer à verser des dividendes et éventuellement entreprendre des rachats d’actions si elle le souhaite.

Perspectives d’avenir

Aselsan est bien positionné pour croître dans l’industrie de l’électronique de défense, avec une solide réputation de qualité et d’innovation, un portefeuille de produits diversifié et un engagement à investir dans la R&D. L’accent mis par l’entreprise sur le développement de technologies de pointe et l’expansion sur de nouveaux marchés devrait contribuer à stimuler la croissance et la rentabilité à long terme.

Cependant, il existe certains risques potentiels que les investisseurs doivent prendre en compte. Ceux-ci inclus:

  1. Dépendance vis-à-vis des contrats gouvernementaux : Les activités d’Aselsan dépendent fortement des contrats gouvernementaux, qui peuvent être soumis à des facteurs politiques et économiques. Tout changement dans les dépenses publiques ou l’instabilité politique pourrait avoir un impact sur les revenus et la rentabilité de l’entreprise.
  2. Concurrence : L’industrie de l’électronique de défense est très compétitive, avec une gamme de grands et de petits acteurs qui se disputent des parts de marché. Aselsan doit continuer à innover et à se différencier pour conserver son avantage concurrentiel.
  3. Environnement réglementaire : Aselsan opère dans un environnement réglementaire complexe, qui peut créer des risques et des défis importants pour l’entreprise. Cela inclut la conformité aux contrôles à l’exportation, aux normes de l’industrie et aux problèmes juridiques et de conformité.
  4. Conditions économiques mondiales : Aselsan opère sur un marché mondial, ce qui la soumet aux fluctuations des conditions économiques mondiales. Tout changement dans les conditions économiques pourrait avoir un impact sur les revenus et la rentabilité de l’entreprise.

En conclusion, bien que la solide réputation d’Aselsan en matière de qualité et d’innovation, son portefeuille de produits diversifié et son engagement envers la R&D le positionnent bien pour une croissance et une rentabilité à long terme, il existe certains risques potentiels à prendre en compte. Les investisseurs doivent évaluer attentivement ces risques, ainsi que les finances, l’équipe de direction et le paysage concurrentiel de l’entreprise, avant de prendre toute décision d’investissement.

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