Акции на Tüpraş 2026: Анализ, Дивиденти и SAF Бъдеще

Забравете за момент прашните анализи на акции, които разказват само историята. При Tüpraş (TUPRS) през 2026 г. вече не става въпрос само за рафиниране на петрол. Става въпрос за една от най агресивните трансформации в турския индекс BIST – и за дивидент, който позволява на инвеститорите да спят спокойно въпреки инфлацията.

Като старши редактор следя отблизо промяната на турския енергиен гигант. Това, което виждаме днес, е компания в разкрач: от една страна класическата „дойна крава“ – рафинерията, която през 2025 г. осигури солидни маржове, а от друга – мащабното преструктуриране към устойчиво авиационно гориво (SAF) и зелена енергия чрез дъщерното дружество Entek. Струва ли си все още входът, след като съотношението P/E се оттласна от дъното?

Статуквото през 2026: Повече от просто бензин

Tüpraş (Türkiye Petrol Rafinerileri A. Ş.) остава индустриалното сърце на Турция. С четири рафинерии в Измит, Къръккале, Измир и Батман, компанията покрива по голямата част от националните нужди от дизел и керосин. Но всеки, който вижда тук само „бензиностанция“, пропуска същественото.

Трафикът в метрополии като Истанбул расте непрекъснато (вижте по този въпрос нашия доклад за транспорта в Истанбул), което гарантира базовото търсене. Но истинските „скрити съкровища“ се крият в стратегическата адаптация:

• Придобиването на Entek: След интеграцията на Entek, Tüpraş залага масово на възобновяеми източници. В началото на 2025 г. беше придобит соларен проект с мощност 214 MW в Румъния – ясен сигнал за европейска експанзия.
• SAF (Устойчиво авиационно гориво): Решаващият фактор. Производството чрез процеса на ко процесинг в завода в Измир се очаква да започне през 2026 г. Вече е подписано споразумение с Turkish Airlines. Това вече не е мечта за бъдещето, а оперативна реалност.

Финансов анализ: Цифрите зад хайпа

Тук отделяме зърното от плявата. Много частни инвеститори гледат само печалбата, но при турските акции през 2025/2026 г. трябва да гледате по различен начин. Инфлацията (и свързаното с нея счетоводно отчитане по IAS 29) често изкривява картината. Ако планирате преводи за инвестиции, разгледайте нашето ръководство за Albaraka Türk за банковите детайли.

1. Оценка и P/E (Новото нормално)

Помните ли времената, когато Tüpraş имаше P/E съотношение 3? Тези времена отминаха. В края на 2025 г. съотношението цена печалба (P/E) се стабилизира на около 11,0. Това звучи по скъпо, но е знак за нормализация. Пазарът вече не оценява риска от пълен колапс, а предвидимото бъдеще.

• P/E (TTM 2025): ~11,0 (глобалният среден за сектора често е по висок)
• Нетна касова позиция: Към 30 септември 2025 г. Tüpraş разполагаше с нетни парични резерви от 74,4 милиарда TL. Във времена на високи лихви това е истинска крепост.

2. Дивидентът: Чудовищна доходност?

За инвеститорите, търсещи доходност, Tüpraş остава фаворит. Дивидентната политика предвижда разпределяне на голяма част от разпределяемата печалба.

• Доходност 2025: В зависимост от момента на влизане, доходността варираше между 7,5% и 10%.
• Изплащане: Последно през есента на 2025 г. бяха платени около 7,42 TL на акция.

[stock_market_widget type=“accordion“ template=“info“ color=“#8304D6″ assets=“TUPRS. IS, PETKM. IS“ start_expanded=“true“ display_currency_symbol=“true“ api=“yf“]

Стратегическа трансформация 2050: Повече от PR

„Планът за стратегическа трансформация“ е сърцевината на оптимистичната теза. Tüpraş иска да бъде климатично неутрална до 2050 г. Звучи далеч? Стъпките се случват сега.

Устойчиво авиационно гориво (SAF)

От 2026 г. нещата стават сериозни. Мандатите на ЕС (ReFuelEU Aviation) принуждават авиокомпаниите да смесват SAF. Tüpraş се позиционира като централен доставчик за региона. Планираният капацитет е до 400 000 тона годишно в крайната фаза.

Водород и Entek

Докато зеленият водород все още е музика от бъдещето за 2030 г. (планиран пилотен проект с 20 MW електролизер), Entek вече носи парични потоци. Разширяването до 1 GW капацитет до 2030 г. е по план. Това отличава Tüpraş от чистите петролни играчи: те изграждат собствената си конкуренция вкъщи.

Проверка на рисковете: Какво не ви казват банковите консултанти

Никой анализ не е пълен без тъмните страни. Който инвестира в Tüpraş, трябва да познава три основни риска:

1. Краят на „руската отстъпка“

В годините 2022-2024 Tüpraş спечели масово от евтиния руски суров петрол. От февруари 2025 г. тази динамика се промени поради по строгите санкции и пазарните корекции. Маржовете се нормализират на нива от 6,0 – 6,5 USD/барел. „Суперпечалбите“ засега приключиха.

2. Валутен риск и IAS 29

За чуждестранните инвеститори лирата (TRY) остава фактор. Въпреки че Tüpraş има естествен хедж чрез своята експортна ориентация (вижте Пристанище Мерсин (MIP) за логистичния контекст), тъй като продуктите се ценообразуват в долари, счетоводството според инфлационните стандарти може да доведе до чисто счетоводни загуби в някои тримесечия, дори ако оперативният паричен поток е силен. Не позволявайте това да ви заблуди.

3. Регулации (ETS)

Планираната турска система за търговия с емисии (ETS) ще генерира разходи. Като най голям емитент, Tüpraş ще трябва да купува сертификати. Това обаче ще бъде частично компенсирано от инвестициите в Entek.

Конкурентна среда през 2026 г.

Tüpraş не е сама. Основният съперник остава STAR Raffinerie (SOCAR) в Алиага. Докато STAR работи изключително ефективно, предимството на Tüpraş е в интегрираната дистрибуторска мрежа (чрез участието в OPET) и логистиката.

[stock_market_widget type=“table quotes“ template=“basic2″ color=“#8304D6″ assets=“TUPRS. IS“ fields=“logo_name_symbol,price,change_abs,change_pct,market_cap“ links=“{‘TUPRS. IS’:{}}“ display_header=“true“ display_chart=“true“ display_currency_symbol=“true“ pagination=“true“ search=“false“ rows_per_page=“5″ sort_field=“logo_name_symbol“ sort_direction=“asc“ alignment=“left“ api=“yf“]

Заключение на главния редактор: Купувай, задръж или продавай?

През 2026 г. Tüpraş не е акция за спекуланти, които се надяват на удвояване на цената за три месеца. Това е акция за инвеститори в активи.

Присъдата:

• Бичи сценарий: Дивидентът остава висок, SAF стартира успешно през 2026 г., генерирайки нови маржове, а огромната касова позиция позволява по нататъшни придобивания в сектора на възобновяемата енергия.
• Мечи сценарий: Цените на петрола падат рязко в световен мащаб или маржовете се свиват по бързо от очакваното под 5 USD/барел.

Всеки, който иска да добави турски активи към портфейла си, трудно може да заобиколи този тежък играч. Тя е скалата в прибоя – стига да следите валутните колебания. За актуални икономически новини препоръчваме да следите и NTV Турция, за да сте в крак с политическите събития.

Фирмени данни накратко

[stock_market_widget type=“key value table companies“ template=“basic“ assets=“TUPRS. IS“ fields=“logo_name,symbol,industry,sector,website,phone“ api=“yf“]